Петко Каравелов е роден на 24 март 1843 година в Копривщица. Той е по-малкия брат на големия български общественик и революционер Любен Каравелов. Като дете учи в Копривщица, а след това е изпратен от баща си в гръцко училище в Енос, Гърция, явно за да продължи семейната търговска и бегликчийска традиция, от която брат му Любен настоятелно бяга. Не без спомоществувателствовто на Найден Геров заминава и завършва гимназия в Москва. В 1861 година следва в Московския филолого-исторически факултет, а по късно - след няколкогодишно прекъсване завършва право там. По време на Руско-турската освободителна война Петко Каравелов е записан в щаба на руската армия. Така се връща в България. Вече с утвърден авторитет е назначен за вицегубернатор на град Видин и окръжен управител на град Търно...