(http://www.klassa.bg/)
Нов курс в кризисната търговия с облигации в еврозоната
През по-голямата част от последните две години на криза търговията с дълга на големите членки на еврозоната се концентрираше върху влагане в облигациите на по-силните европейски страни и освобождаване от тези на затруднените им южни съседки.Изчерпа ли се обаче тази тенденция? Някои инвеститори вече правят обратния залог и предпочитат инструментите на Италия пред тези на Франция. Доходността по 10-годишните италиански облигации към момента е 4,9% - 2,7 процентни пункта над тази по френския им еквивалент. Това донякъде се дължи на далеч по-високото равнище на публичния дълг в Италия – 126,1% от БВП през второто тримесечие на 2012 г, сравнено с 91% във Франция. В допълнение Рим е изправен пред политическа несигурност заради изборите през идната година. По други показатели обаче Италия е в по-добри позиции – има по-нисък бюджетен дефицит, по-добро салдо по текущата сметка, а безработицата не направи главозамайващ скок като в други южноевропейски държави. Емитирането на облигации от Италия ще падне драстично през 2013 г., докато във Франция ще остане активно. Освен това Рим има дългогодишен опит в управлението на висок държавен дълг. Предизвикателството пред Италия е растежът. Премиерът Марио Монти обаче постигна напредък по редица структурни реформи, включително в трудовия пазар, които би трябвало да подпомогнат дългосрочния растеж. Рецесията в страната бе движена от болезнено затягане на кредитните условия, което вече отслабва, отбелязва Deutsche Bank.
От друга страна, френският президент Франсоа Оланд едва сега започва със структурните реформи. Правителството му обяви във вторник пакет, насочен към понижаването на разходите за труд чрез данъчни кредити. Бизнесът обаче остана разочарован от мащаба на мерките. Междувременно френските потребители се сблъскват с растящи данъци и безработица. Досега първокласният кредитен рейтинг предпазваше страната от по-сериозна проверка – изгубилите апетита си за риск инвеститори купуваха френски правителствени облигации като по-високодоходна алтернатива на германските ценни книжа. Вероятността лихвата по френските инструменти да се приближи още повече до тази по германските обаче е малка. Френският статус ААА изглежда по-рискован от италианския ВВВ. Разбира се, ако страховете от разпад на еврозоната се върнат с пълна сила, Италия ще бъде по-силно засегната от Франция. Но ако кризата продължи да отслабва, можете да сте уверени, че доходността по облигациите на правителството в Рим ще се приближи до тази на Париж.
По в. „Уолстрийт джърнъл“
Свързани новини:
- И Видин обявява грипна епидемия
- Без безплатни бързи тестове за грип
- Приложение на „Майкрософт” ще ни предупреждава за сайтове с фалшиви новини
- Опозиционерът Хуан Гуайдо се обяви за временен президент на Венецуела
- Жената, нападнала медик в Горна Оряховица, е с повдигнато обвинение
- Руската ВТБ: Заложници сме на нарастващ конфликт между Тръмп и Конгреса
- Ивелин Попов се настани в хотела на "Ростов" в Доха, ще подписва
- Алберт Попов спечели втория слалом за ФИС
- Паредес се отдалечава от ПСЖ
- Прекратиха търсенето на самолета със Сала поне за днес
- Погба носи тузарски костюм със своите инициали
- Зафиров: Цената на Неделев е висока
- Емери: Арсенал работи по трансфера на Суарес
- Зафиров: Неделев отхвърли ЦСКА и Лудогорец, търсим нападател и ляв бранител
Виж всички новини от 2012/11/08