Укрепването на рублата не означава възстановяване на руската икономика

Действията на международни инвеститори, които играят на повишаването на курса на руската рубла и на други руски активи са мерило за отчаянието им. Дори слуховете за подготвяно голямо настъпления на Русия в Украйна да се окажат по-скоро безпочвени, в руската икономика няма нищо, което може да подкрепи бум на активите и е само въпрос на време централната банка на Русия да бъде принудена да отслаби националната валута.    От началото на тази година рублата бе трета в списъка с валутите, носещи най-висока печалба на кери трейдърите, които вземат назаем щатски долари, за да купуват облигации в други валути. Колебанията на курса на долара повтарят колебанията на цените на петрола, което е напълно естествено, тъй като Русия е най-големият износител в света на на енергийни ресурси, но пък успява дълго време да се задържи на повърхността, когато цените на петрола спадат. Поредният такъв период започна в началото на юли.   Действията на кери трейдърите са главната причина сега руската валута да укрепва позициите си. Наблюдатели се опитват да открият сигнали за това, че руската икономика, която е в рецесия вече втора година, вероятно ще започне да се възстановява. Само че това, което те констатират, трудно може да се определи като реална причина за укрепване на рублата. През второто тримесечие на годината обемът на брутния вътрешен продукт на Русия се е свил с 0,6%, което е по-малко от очакванията на повечето анализатори за свиване с 0,8%. В сравнение със същия период на миналата година в Русия бе отчетено леко повишение на равнището на потребление на електроенергия и на обемите на транспортираните товари. При все това такива колебания едва ли могат да се приемат като сигнал за възстановяване. С отчитане на сезонните фактори през второто тримесечие промишленото производство леко се е свило. Търговията на дребно и инвестициите са останали много под равнището си от миналата година.   Правителството на Русия не направи нищо, за да стимулира икономическия растеж: то не поощряваше търсенето, не увеличи разходите, не смекчи регулацията, нито пък повиши защитата на инвеститорите. Централната банка пък не побърза да понижи лихвите по кредитирането. В края на юли нейното ръководство реши да остави водещата лихва на равнище 10,5%, което позволява на кери трейдърите да продължават да трупат високи доходи, но пък затруднява бизнеса да заделя средства за инвестиции. Тази година основната лихва бе променена само веднъж, през юни, когато от 11% бе понижена до 10.5%.   Централната банка е насочила вниманието си към инфлацията. Според нейните прогнози след година равнището на инфлацията трябва да слезе под прага от 5%. Това е благородна цел, която обаче не непременно отговаря на потребностите на правителството. Бюджет 2016 е пресметнат при цена на петрола не по-малко от 3165 рубли за барел или 48,75 долара по сегашния курс. През първата половина на годината цената на руския петрол средно е била 37,80 долара за барел, което означава, че в бюджета се е получил много по-голям дефицит от очаквания, който трябва да бъде покрит. Освен това има и опасения заради свиването на износа и на непетролните стоки заради прекалено високия курс на рублата.   В края на юли икономическият съветник на Путин Андрей Белоусов, който силно вярва в стимулите на паричната политика, се оплака, че рублата е станала твърде силна и президентът Владимир Путин също, като ехо, изрази опасенията си по този повод, но очевидно не достатъчно, че централната банка да почувства необходимост да реагира. Всъщност централната банка направи изявление, че не планира да отслабва рублата.   Централната банка би могла да помогне на правителството като започне да купува долари на открития пазар, за да увеличи златно-валутните резерви. В известна степен тя прави това: през тази година обемът на златно-валутните резерви постепенно се увеличаваше. Само че това е недостатъчно, за да се даде отпор на натиска, оказван от кери трейдърите.   В Русия има много анализатори, които ще ви кажат, че рублата е справедливо оценена. Зависимостта на Русия от износа на петрол слабо намаля, когато цената на черното злато се понижи. Тази година Русия стана най-големият износител на пшеница. Нейният земеделски сектор бе облагодетелстван от ембаргото върху вноса на западни хранителни продукти и от относително ниския курс на рублата миналата година. Икономиката на Русия сега със сигурност е по-стабилна, отколкото през периода на поевтиняването на петрола и непосредствено след анексирането на Крим. Инвеститорите вече свикнаха със сегашното положение на Русия: тя не е нито страна парий, нито пък е икономически център. Тя е страна, която е напълно подходяща за търговия, докато лихвите са отрицателни в по-сигурните убежища.   Вероятно това е грешка. Руската икономика е приклещена в забвение. Путин не е готов да позволи повече икономическа свобода или да започне раздържавяване на голяма част от суровинната икономика на Русия. Приватизирането на дялове от петролни компании, което според плановете трябва да покрие част от бюджетния дефицит тази година, не върви толкова гладко, колкото се очакваше. Игор Сечин, шефът на Роснефт - най-голямата петролна компания в Русия, част от чиито акции правителството иска да продаде, се стреми за дял в Башнефт, другата петролна компания, готова за продажби на активи. Условията на самата Роснефт за нейното приватизиране са написани така, че новите инвеститори да имат възможно най-малко влияние при управлението на компанията.   Путин е зает с промените вътре в неговия екип: неотдавна той показа, че е готов да уволни свои стари приятели и другари и да назначи на ключови постове ново поколение бюрократи, повечето от които са бивши офицери от силите за сигурност. В петък, 12 август, Путин уволни шефа на администрацията си Сергей Иванов - един от най-близките му съратници в продължение на дълги години - и го смени с бившия дипломат Антон Вайно. Само че, когато става дума за икономиката, Путин изглежда не е в състояние да приеме каквато и да било промяна в скованата система, която той е изградил. Той може да обсъжда с експерти алтернативни сценарии, но е много по-заинтересован от геополитическите си игри в Сирия и Украйна, отколкото от опитите да се спре затихващата рецесия.   Това означава, че правителството и централната банка в крайна сметка ще бъдат принудени да понижават курса на рублата, така че бюджетният дефицит да бъде покрит. Целите за инфлацията отново ще бъдат променени: те и покупателната способност на руснаците имат много по-малко значение за Путин в сравнение със способността му да задържи контрола върху всеки един аспект от живота в неговата страна. След парламентарните избори през септември, чиито резултати почни със сигурност ще отредят победа на пропутиновата партия "Единна Русия", ще останат още по-малко причини да се възпрепятства стремителното покачване на цените. Тогава централната банка може да окаже повече натиск върху рублата.   По БТА.

Прочети цялата новина http://www.mediapool.bg/ukrepvaneto-na-rublata-ne-oznachava-vazstanovyavane-na-ruskata-ikonomika-news253016.html

Свързани новини: